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Reddit 每日精选｜市场与价值投资

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1. 「我现在就是庄家」：Bessent 叫板交易员做空日元

1. 彭博社报道美国财政部长 Scott Bessent 在得州南卫理公会大学活动上叫板交易员，直言自己干预日元汇率时拥有「不对称信息」，清楚日本央行和政策制定者的动向，甚至放话「我现在就是庄家，想和我对赌就尽管来」；日本央行（BOJ）倾向于在 9 月 18 日加息 25 个基点，而他此前扩大美债回购以平息债市「狂热」的举措，甚至被其前导师 Stanley Druckenmiller 批评是在犯错。挑衅熊市从来不会有好下场，市场的非理性时间往往能撑到你甚至整个政府彻底失去流动性；庄家破产的案例在赌场里比比皆是，挑衅市场无异于踢到钢板。

2. 交易员们准备大干一场，债券市场向来乐意教这些高谈阔论的官员做人。Bessent 看着日元套利交易（carry trade）说出「我有不对称信息」，如果他真能提前掌握日本央行行长 Ueda 的加息计划，那跟他反着买确实等于送钱，彭博社此前嘲讽财政部「弹药有限」的标题在两周内就已经站不住脚了。

3. 就在三周前市场还把 Bessent 吓得够呛，现在这种挑衅行为就像好不容易从熊嘴里逃生，又跑回去踹熊一脚。听到有人说之前的干预没起效，财政部居然选择直接加倍下注。

4. 试图挑衅一群狂热交易员是极其愚蠢的，「我拥有不对称信息」在金融圈不过是「看我表演」的装腔作势版。哪怕是泰坦尼克号要沉了，也有人忙着擦铜栏杆，今天直接顺手买入了做空仓位。

5. 只要懂日元套利交易（carry trade）就明白这几乎是稳赚逻辑：以 2% 的成本借入日元，换成美元导致日元进一步贬值，再买入标普 500 指数赚取至少 5% 收益或买入收益率 3.5% 起步的短期债券；最后日元贬值，用更少的美元就能换回足额日元偿还债务，只要日本不出现大规模加息，日元套利就看不到终结的可能。

6. 赶在中期选举前通过暴力拆解套利交易来引爆美国股市，这种做法完全不可理喻。正如 Patrick Boyle 所评价的那样，Scott Bessent 正在向市场价格宣战，而价格永远是赢家；财政部长的本职工作应该是按既定规则枯燥平稳地执行操作，而不是把自己当成一个下场搏杀却水平糟糕的交易员。

7. 距离美日双方做出决定只剩一周左右，日本近期在关税等因素催化下通胀加剧并抛售了部分美债，导致美元走弱并冲击套利交易。尽管新首相承诺遏制通胀，但石油交易推高美元的同时，全球因关税和供应问题面临通胀，导致债券收益率持续高企，虽然挪威等国不会立刻抛光美债，但减少购买已成定局。

8. 市场永远比任何政府都要庞大，市场本身才是真正的庄家。在过去 150 年的历史中，财政部在历次危机应对中屡屡失手，如果把国家经济和货币当成赌场的筹码来随意操弄，最终只会自食其果，纸牌屋倒塌时破产的是财政部而不是他个人。

2. 不错的生日礼物

1. 最简单的解决办法只有两步：第一步删掉 App，第二步重新注册一个新账号；顺便还可以把手机恢复出厂设置，或者直接关掉该 App 的所有通知。

2. 看到追缴保证金（margin call）的来电直接转到语音信箱或者不接就行。平时总有人抱怨网络时代缺乏人情味，但至少在你生日这天还有人主动联系你，玛姬阿姨（Aunt Margie）向来是最关照人的存在；正好可以用收到的生日红包把欠款还清。

3. 让人得知自己欠了六位数的方式，居然跟 Uber Eats 推送附近沙威玛店正在买一送一的通知一模一样。

4. 如果持仓没有时刻逼近维持保证金（margin maintenance）线，说明根本没有正确使用杠杆，没必要胆怯。

5. 大盘都已经接近历史最高点（ATH）了却还会被追缴保证金，要是市场真来一次正经的大跌，所有人都要完蛋。

6. 提示目前只是接近警戒线而不是彻底越线，还算不上大问题；不过既然身在赌场，即便过生日也没有哭鼻子的份。

7. 屏幕上显示“今日日程已清空”，其实意味着账户资产也马上要被彻底清空了。

3. SPCX 今日斩获 101k 美元利润

1. 感谢 Elon 和 Starship，今天在 SPCX 上赚了 $101k，迎来了人生第一个 5 倍回报（5x），终于赚到了去月球的门票。

2. 换作自己操作恐怕直接就是 -101% 的亏损，等会儿只能在 Wendy’s 垃圾桶后面碰头；买入本周到期的虚值看涨期权（weekly OTM calls）直接砸下 $20k 简直太疯狂，这种赌博从来不会有好下场。

3. 收益计算引发了广泛质疑：以 $6.05 买入 200 张合约（contracts），意味着支付了 $121k 的权利金（premiums）成本（200 张 x 100 股 x $6.05 = $121k），最终卖出盈利 $101k 相当于花 $100k 赚 $100k，根本算不上翻 5 倍（5 bagger）；而且标的自 9/2 以来仅上涨了 10%，看涨期权（calls）如何实现 5 倍涨幅令人费解。

4. 提醒这笔横财必须向美国国税局（IRS）交税，千万不要把全部利润继续押进去，IRS 催收时可不会只发迷因（memes）表情包。

5. 对于后续资金安排，有人建议拿 $50k 买入 SPY，留 $20k 继续博弈，另外 $50k 买入看好的成长股；也有人自嘲今天只赚了 $0.36，或者戏称股价之所以上涨纯粹是因为自己去做了空。

4. Visa与Mastercard衰亡论：中间商如何被去中间化

1. Visa（V）和Mastercard（MA）本质上是寄生在塑料卡片上的地缘政治寻租基础设施。欧洲央行推出数字欧元等央行数字货币（CBDC）并非为了技术创新，而是为了夺回金融主权，避免本土日常交易被抽取交换费（interchange fees），同时防范自身经济受制于美国的制裁体系。从印度的统一支付接口（UPI）、巴西的Pix到欧洲正在推进的跨境整合项目Wero，全球多国都在加速自建无需依赖美国服务器与许可的平行清算网络，主权即时结算系统将直接绕开卡组织的双寡头渠道。

2. Visa与Mastercard的全球网络效应与反欺诈保护绝非轻易可以替代。原帖在数据上存在硬伤，欧洲本地刷卡的交换费受法规限制仅为0.2%至0.3%，并非2.5%。绝大多数消费者并不需要即时全额扣款，许多人极度依赖资金免息期（float）进行周转，一旦转为无中间商模式，银行将失去覆盖欺诈损失的动力。此外，欧洲央行规划的数字欧元钱包设有3,000欧元的个人持有上限，且按欧盟的行政效率，到2029年能否顺利落地都成问题。

3. 这是一个将合理观察推导至荒谬结论的典型案例，最大的问题在于投资时间跨度。哪怕去中心化支付与主权结算在20年后最终成立，这期间Visa与Mastercard的股价完全可能先翻一番，长期做空这两台现金奶牛的融券成本极高，在市场维持非理性的漫长过程中空头早就爆仓了。

4. 借记卡与信用卡存在本质差异。巴西等国推出零费率数字支付后，受冲击的主要是借记卡，而信用卡的商业逻辑完全不同。消费者看重的是延迟付款、分期偿还以及积分、里程和返现激励；只要3%左右的交易成本依然有一部分以福利形式返还给持卡人，私营信用卡网络就很难被简单的二维码或账户直连支付所取代。

5. 欧洲各国的线上与日常交易早已广泛使用本土银行直连工具，如比利时的Payconiq和荷兰的iDEAL，目前正通过Wero进行多国互联，并计划在2027年上线近场通信（NFC）支付。欧洲推动支付自主的深层驱动力确实来自地缘政治安全感缺失，但只要欧洲人出国旅行依然必须依赖全球通用的卡组织，且官方系统无法提供对等的零售保护，主权支付网络就很难彻底淘汰成熟的商业卡。

5. 戒掉期权（options）后终于回本

1. 是时候重返期权（options）市场了。这次肯定会不一样，就算再亏钱，既然能回本一次就还能再来一次，快像其他人一样回来继续追逐那点彩票式的暴利。

2. 放弃期权转头去买 MicroStrategy 和 SpaceX 股票，本质上依然是在押注比特币等高波动资产，简直就像朋友骄傲地宣布自己戒烈酒两周，手里却正开着第七罐啤酒。真不如直接去买七大科技巨头（MAG7）的长期期权（LEAPS），或者买先锋领航全市场指数（VTI）来做分散配置。

3. 当初亏损只是运气不好，现在回本了就觉得自己聪明绝顶。其实期权在被主动戒掉之前就已经让人输光了，能逃出这个赌场就值得庆幸。

4. 持仓里的 SpaceX 平均成本非常优秀，完全可以当作退休金一直拿着不卖；MicroStrategy 也是不错的波段标的，有人在 140 美元价位止盈离场赚到了一笔。

5. 稳健的做法是只卖备兑看涨期权（covered calls），风险可控且能持续赚取权利金收益；如果嫌正股波动不够，还可以去研究微型期货合约或杠杆交易型开放式指数基金（ETF）。

6. 虽然年化收益率可能只有 2.84%，但血压大幅下降了 40%，综合来看依然是净赚。

6. UBER——69 万美元押注

1. 楼主提到首席运营官（COO）刚在 $75.5 买入了价值 500 万美元的股票，而且公司近期进行了 10% 的裁员，于是卖掉了上周全仓（YOLO）买入的 $AVGO 股票来建仓 UBER；不少人认为这笔买入其实不差，连 Nancy Pelosi 和 COO 最近都在买，跟着这些内部人士操作总比跟随论坛里的普通散户要聪明。

2. 这种重仓特定股票的投机单令人怀念，不过拿着这只烂票的体验简直像摩门教的“浸泡”一样憋屈，远不如正常的痛快行情。

3. 这个买入价格算不错，有人之前的成本在 $68 左右，打算如果再次跌破 70 美元或者回到 68 美元附近就继续加仓；但也有人吐槽，既然预期还会下跌为什么不现在获利了结，这种明知要跌还要死拿的心态令人费解。

4. 也有人质疑这笔投资的逻辑：如今大家都把无人驾驶出租车（robotaxi）挂在嘴边，但现在的 Uber 更像是一家外卖配送公司而非纯粹的出租车平台，其市场渗透率已经完全饱和，很难看清新增长点究竟来自哪里。

5. 卖掉 $AVGO 来换 UBER 并不明智，无论何时更愿意持有 AVGO 而非 UBER。

6. 逆向指标令人担忧，当热评清一色都在支持看多、夸奖买入价格划算的时候，往往意味着这笔交易要亏大钱了。

7. Uber 曾是传统出租车和黑车行业的颠覆者，但如今它自身正面临自动驾驶汽车（AV）的颠覆；虽然有人辩称 Uber 拥有现成的网络系统（当年的出租车行业同样拥有），但通勤方式终究会迎来革新，而且大部分乘客和司机对 Uber 毫无忠诚度可言，因为平台把双边都压榨得太狠了。

8. 竞争对手的威胁近在眼前，Waymo 的体验正在逐步蚕食 Uber 的市场份额，而特斯拉（Tesla）即将发布的无人驾驶出租车 Cybercab 长期来看也会极大地挤压 Uber 的利润空间，甚至可能将其逼入绝境。

9. 这笔 69 万美元的持仓占了个人投资组合的 68%，而且操作过于浮躁，前几天还在 $TTWO 里放了 70 万美元，转头换成 AVGO 拿了几天，现在又换成 UBER，完全是在做剥头皮超短线（scalping）；不过 UBER 作为基础设施级别的企业股价不应低于 $100，自动驾驶对其而言最终会成为顺风而非逆风，同赛道的 LYFT 同样便宜且逻辑一致。

10. 只买正股而不买期权根本算不上真正的全仓孤注一掷（YOLO），因为正股不会到期归零，完全剥离了亏钱带来的刺激感。

7. 还有人觉得标普500指数（S&P 500）的结构其实很奇怪吗？

1. 问题在于大多数人只想把钱被动投资到低费率的基金里。标普500指数（S&P 500）有着约 10% 的历史年化平均回报率，普及度高且成本低。虽然这种机制确实有点奇怪，但对散户主动管理投资组合而言，替代方案不仅复杂而且收益往往更低。普通人最理性的做法，恰恰是被动持有那些在消费端压榨自己的公司。

2. 任何一家成功的上市公司本质上都是通过创造收入和提取价值来做大的，这属于双向流动，企业在赚取价值的同时也在给股东回馈价值。指数中许多最大的公司变得更擅长从公众那里索取金钱、注意力、数据和费用，而这些公众的退休储蓄又与它们的持续成功高度绑定，这形成了一个怪圈：这些企业作为商业体越强大，大家作为股东就对它们越依赖。

3. 这纯粹是抱怨大公司太坏，而不是指数本身的问题。把一堆大公司打包成指数，和单独买入它们没有任何区别；即使不通过指数购买，这些大公司的垄断地位和商业模式也不会改变。

4. 指数颠倒了因果关系。企业地位的上升是因为它们创造了客观价值并变得伟大，而不是因为指数给它们送钱。NVDA 在几年前还不是最大的持仓，现在成为最大权重是因为它是预期的 AI 驱动工业革命的基石；此前是 2011 年开启移动通信变革的 Apple，再之前则是推动计算机走入千家万户的 Microsoft。企业在指数里的权重上下浮动甚至进出，完全取决于其自身的经营成果。

5. 指数最初设立的目的是衡量市场整体表现的指标，而不是投资工具本身，直到 1970 年代才演变成被有效交易的基金。如今的形态更像是一条衔尾蛇，这种转变正是由保守派政策推动的，尤其是从传统养老金（pensions）向个人退休账户（individual retirement accounts）的过渡所致。

6. 标普500指数之外可以选择跟踪动量最高的 100 家公司、每年再平衡两次的 SPMO，它自 1980 年代以来的表现甚至强于标普500指数；另一种偏好的方式是投资等权重交易型开放式指数基金（ETF）RSP，它的回报更稳定，不会被 NVDA 这种热钱大盘股所扭曲。被动投资的崛起和公众的盲目跟风，确实导致资金被动流入估值离谱的公司。

7. 这是资本主义按照既定逻辑运转的结果：资本不断积累更多资本，赢家消灭所有竞争对手。七巨头（mag 7）在被动投资泡沫的推动下会越来越大，当前标普500指数在某种程度上成了由价格不敏感型买家维持的击鼓传花游戏，大家买入只是为了以后以更蠢的估值卖给下一个人。

8. 401(k) 养老计划把投资资金输送给了那些正在努力将普通人的工作自动化的科技公司，这简直是一种折磨，但也只能选择买入看涨期权（calls）。

9. 问题不在于被动投资原理本身，而是它已经成为 401(k) 和养老金的主导形式，金融机构正在利用自动被动投资的规则。比如 SpaceX 刚上市没几周就被纳入纳斯达克100指数，这种机制把风险转移到了人们的退休储蓄中，当企业无法在市场上吸引足够的自主投资者时，被动投资就成了托底工具。

10. 集中度问题在其他市场甚至更为夸张：Samsung 和 SK Hynix 占了韩国综合股价指数（KOSPI）的 50%，TSMC 占了 MSCI 台湾指数的 55%，英国富时100指数（FTSE 100）的前十大公司占比达 45%，日本市场和沙特阿美（Aramco）也是类似情况，相比之下标普500指数前十大公司约 40% 的权重甚至不算最极端的。

11. 标普500指数本质上只是在记录比分。有关垄断力量、监管俘获和消费者锁定的讨论是针对企业和市场的合法批评，但这些是大公司本身的问题，而不是指数机制造成的。

12. 股市里不存在免费的午餐，任何对某一群体看似免除风险的收益，都会成为另一个群体利用的机会。人们把投资宽基 ETF 视作稳拿 7% 年化回报的免费午餐，如今大机构和企业已经发现并开始利用这种被动资金流来为自己牟利。

13. 在一家标普500指数成分股公司工作，日常接收到的所有管理信息几乎全是关于提升股东价值，而不是打造优质产品。这种股东资本主义（Shareholder Capitalism）导致了一个怪圈：即使某家公司在消费端坑了你 100 美元，但因为你持有它的股份，它报告利润时你又分到了钱，道德评判在受害者同时也是受益者的体系里变得极其模糊。

14. 自 1985 年以来按实际购买力计算的工资在缩水，而股市资产涨了 16 倍，普通人必须在投资组合中长期持有大量股票资产，才能勉强跑赢通胀。

8. 贝森特向日元空头放话：“我现在才是庄家”

1. 美国财政部长公开宣称自己拥有内幕信息来逼空日元空头（short-sellers），直言“我现在才是庄家（the house）”，试图在 9 月 18 日日本利率决议前稳住日元套息交易（yen carry trade），防止科技股（Nvidia、Apple、Microsoft）因追加保证金被动抛售而再次暴跌。然而这种强硬表态简直就像在说可以用军队来控制美债收益率一样荒唐，完全是在把财政部当成对冲基金来赌博。

2. 如果连与加拿大的激烈贸易战都没能让这个市场陷入螺旋式下跌，那说明当前的股市根本不可战胜，但这番硬汉式喊话最终只会以闹剧收场。

3. 贝森特过去几十年确实在货币交易领域赚了数十亿美元，算得上全球最顶尖的交易员之一，但管理国家财政和坐在扑克牌桌上虚张声势完全是两码事。想靠自身意志让风停止吹动，只会在意识到自己无法操控市场时摔得粉碎。

4. 无论这种表态意味着什么，都不会影响既定的长期投资策略，因为长线投资的时间跨度远比任何一届财长的任期要长得多。

5. 之前这位财长曾试图用短期国债购买长期国债来压低长端利率，结果这套操纵手段只维持了整整 7 个小时就以失败告终；此前针对原油期货的打压行动也同样没能把油价压到 $40。

6. 真正的赌场从来不会到处吹嘘“我现在是庄家”，这种高调往往不是什么好兆头。十年期美债收益率目前仍处于 4.8%，且长期来看必然继续上升，长端收益率曲线（yield curve）也是如此。美元贬值会显著推高未来的借贷成本与债务偿还成本，如果债权人预期货币持续贬值或通胀反弹，就会要求更高的收益率来补偿风险，从而导致新发国债成本飙升，政府为赤字融资或展期现有债务的代价将变得极其高昂。

7. 仅凭财政部手头可用的现金进行直接干预，根本没有可能强行打爆日元套息交易。他真正的筹码在于通过口头威胁来制造恐慌，试图不付出实际行动和代价就把套息交易者吓退。

8. 股票市场真正关心的只有失业率和就业数据。只要企业能持续把产品卖出去，股市就会继续上涨，其余的言论和政治操弄全都是噪音。

9. Google计划向芬兰人工智能（AI）基础设施投资130亿欧元

1. Google计划在未来两年内向芬兰投资至少 €13B 用于扩建人工智能（AI）计算能力，这是其在欧洲有史以来最大的一笔单项投资。该工程包含在卡亚尼、穆霍斯和瓦拉新建三座数据中心并扩建现有的哈米纳园区，同时配套新增风电协议及卡亚尼的一套 94MW 电池系统；能源公司 Fortum 还与其签署了长达 22 年的供电协议，未来将覆盖洛维萨核电站两座反应堆 50% 的发电量。此举在商业选址上非常精明，北欧政府稳定且工程师基础良好，寒冷气候更能在几十年间为冷却与电力节省数十亿美元支出。

2. 芬兰本地的数据中心除了封闭循环可能需要用水外，基本不依赖淡水，并不使用蒸发冷却系统；而且数据中心产生的热量通常会直接并入当地的区域供热系统。

3. 与此形成鲜明对比的是，美国的数据中心往往建在相反的环境里，比如气温高达 100 度且面临水资源短缺的亚利桑那等红州；随着这些项目以及 Meta 在加拿大布局数据中心，新一轮资本与就业岗位的对外输出已经开始。

4. 选址并不单单是为了低温。随着政治与监管环境转变，AI 算力正逐渐被视为主权相关的关键基础设施；在不同司法管辖区储备大量算力，将成为拿下企业级与政府大单、应对欧盟通用数据保护条例（GDPR）等数据合规要求的核心竞争优势。科技巨头的目标是成为全球底层基础设施的掌控者，而不是把算力全部押在美国。

5. 投资消息传出后，芬兰本地多家建筑工程公司的股票盘中录得两位数大涨，Nokia 等本地标的也同步走强；反观 Google 当天股价下跌 -3%。

6. 如今的人工智能资本支出（capex）在本质上已经变成了一场庞大的电网交易，本地居民的电费账单恐怕要承受上行压力。

7. 比起 €13B 的头条新闻，更值得深究的是那份长达 22 年的 Fortum 供电协议。该项目只有在数据中心度过最初的折旧期后依然维持接近满载的利用率时才合算；锁定几十年的北欧电力究竟算作廉价的运营支出（opex），还是一笔必须连续承担 20 年的刚性固定成本，市场仍有待观察。

8. 看到巨头持续开出数百亿规模的真金白银投资基础设施，所谓 AI 泡沫的论调在现阶段更像是一个伪命题。

10. Meta 押注人工智能智能体（AI agent）Muse 以追赶 AI 竞赛

1. 如果这次没成，扎克伯格（Zuckerberg）的应对策略大概就是在未来的庭审邮件里写道「把剩下的美国团队全裁了就行」，对此只能说是极为看涨（Bullish）。

2. 很多人并不信任 OpenAI 或 Anthropic，但更是没人信任 Meta 或扎克伯格。要在个人 AI 领域胜出，没有信任几乎不可能办到，但也许大众严重低估了依然在使用 Facebook 的那些用户的无知程度。反驳者则认为，每天有 35 亿人使用 Meta 旗下产品，WhatsApp 和 Messenger 的普及早已证明大众根本不在乎隐私问题，但即便如此，也不建议为此去买入看涨期权（calls）。

3. Meta 推出的 Muse Code、Muse Spark 1.3 和 Muse Agent 价格已经跌破地板价。这完全符合他们一贯的商业策略：先以超低价抢占庞大市场份额，后续再考虑变现盈利。

4. 这简直就是元宇宙（metaverse）故事的重演。花了数百亿美元在元宇宙上，现在又在 AI 上烧掉几十亿美元，扎克伯格似乎铁了心要在每一个风口上争当第二名。

5. Meta 根本不需要顶尖的前沿模型（frontier model）来满足其用户的需求。只要模型足够应付日常功能，同时不需要向 Anthropic 和 OpenAI 支付高昂的授权费用，对 Meta 来说就已经是巨大的胜利。

6. 实际测试过 Meta Muse Spark 1.3 Contributor 贡献者模型后发现，每 100 万令牌（token）输入仅需 10 美分、输出 20 美分，便宜到几乎等同于免费。阻止使用它的唯一原因在于所有数据都会直接回传给 Meta 用于模型训练，但由于价格优势极其突出且作为美国本土模型，开源代码社区已经有大量开发者开始涌入。

7. 商业竞争不一定要当追赶者，要么做到最好，要么像微软那样直接转售别人提供的方案，因为企业客户不想向多家供应商分别付款，只会在订阅 Office、Teams 和 Azure 的同时直接顺带采购 Copilot。

8. Meta 应该直接放弃 AI 竞赛，守好自带印钞机属性的广告业务，然后去把 Reddit 收购下来。

11. Bessent「现在我是庄家」的警告对投资组合风险（Portfolio Risk）的含义

1. 在美国自身债券市场本就不稳、主权信誉低迷的时候搞直接汇率干预尤其危险。但也有反驳指出，这种信誉低是相对于谁而言；全球央行目前都在参与比烂游戏，主权信用与流动性承压绝非美国独有的问题。

2. 警告市场「不要做空日元」显得荒谬，因为全球现在正在开始做空美元。这就好比美元自身的大火正在蔓延，财政部却端着小纸杯跑去救日元；然而现实是日本几乎是目前唯一还愿意大规模接盘美债的买方。

3. 鉴于 Bessent 的顶头上司过去曾把多家赌场经营到破产，这句「庄家通吃」的威胁听起来缺乏威慑力；当年英国央行在 George Soros 击垮英镑之前，也曾对宏观做空者发出过一模一样的严厉警告。

4. 报道遗漏了干预行动的关键细节：美国当局近三十年来首次购买日元使用的其实是欧元，并且事前完全没有通知欧洲，更谈不上多边合作，这实际上是在把别国的货币当灭火高压水枪来用；此外，Bessent 在离开 Soros Fund Management 后的个人投资战绩也经不起推敲。

5. 官方此举的真实意图，是想通过稳定日元来提前遏制日元套息交易（Yen carry trade）以及日本外国直接投资（FDI）发生无序平仓。尽管强行干预短期内会推高波动，但这恰恰是政策的目的所在——通过注入不对称风险来打压边际投机者的杠杆冒险行为。

6. 他放话宣称自己是庄家，本质上的潜台词就是财政部将直接充当外汇市场的最后兜底买家（buyer of last resort）。

12. 回血与戒赌自救之路

1. 折腾多年、历经大起大落与严重精神内耗，账户历史总收益率却只有 7.81%。买入标普 500 ETF（SPY）这类指数基金不到一年就能涨将近 17%，买完直接放着不管，收益都远好于承担全盘亏光风险去赌期权。

2. 靠在标普 500 指数（SPX）上反复押注当日到期期权（0DTE）赌博，用 6500 美元单日博得超过 13 万美元的近 20 倍暴利只是极端运气。转战 Robinhood、Chase 和 TD Thinkorswim 多个平台后，整年折腾下来盈利所剩无几，继续保持这种赌性迟早会再次归零。

3. 赌瘾是真实存在的，巨大回撤和情绪失控会彻底摧毁心态。交易绝不该被当成摆脱困境的救命稻草，只有在现实生活稳定、心智完全清醒时它才是一项特权；趁着今天侥幸回血立刻彻底收手，是保住本金的唯一正确选择。

4. 在婚姻中长期隐瞒巨额交易极其危险。「亏的反正是我自己的钱」在家庭关系中根本站不住脚，交易带来的情绪剧烈波动和潜在债务最终都会破坏家庭未来，只有尽早坦白并取得配偶理解才能走出困境。

5. 当天盘中 SPX 的跌幅很难支撑 7680 点看跌期权（put）产生 8 万美元以上收益或 20 倍回报，除非买入的合约数量远多于截图所展示的规模，或者建仓时机精准到了极致。

6. 劝诫不要只是「暂时」离开，而是要永远远离 0DTE。SPXW 这类极短期权根本无法带来稳定盈利，真想参与市场不如老老实实做正股，或者选择容错率更高的 SPY 与 QQQ。

7. 算上高达 35% 的短期资本利得税税率，实际到手收益可能极为微薄甚至陷入实质亏损，而每年能用来抵税的亏损额度却非常有限。

13. 我真是个蠢货

1. 你的期权到期日还有好几个月，一直到 12 月或明年 1 月，天知道这段时间会发生什么。况且今年秋天还会有一部针对马斯克的重磅纪录片上线，时间完全站在你这边，更远期的合约大概率没问题。

2. 无论喜欢还是讨厌他，永远不要去与马斯克（Elon Musk）对赌，尤其是在当前这届政府执政的背景下，血淋淋的教训就是别跟他对着干。

3. 大多数人都在劝你死扛拿住，这本身其实是个卖出信号。但既然买了远期，到期直接归零的时间还多得很，当初本该去卖出 SpaceX 的看跌期权（puts）。

4. 这并不算蠢，只是纯粹赌瘾犯了。敢冒这种风险本身还挺值得敬佩，欢迎来到 wallstreetbets。既然做了这个交易，要么直接反向操作，要么就继续加仓摊低成本。

5. 现在的当务之急是保持耐心。期权要到年底才到期，完全可以坐着等。不过唯一的隐患是 SpaceX 已经连涨了好几周，鉴于登月发射顺利，再加上与 TSLA 合并的传闻不断，一旦出现回调可能就是短暂的机会，之后未必会再跌回去。

6. 永远不要去交易那些建立在永远无法兑现的承诺之上的公司，更绝对不要碰那些由擅长利用新闻和各种杠杆操纵市场的人所掌控的公司，这是必须吸取的教训。

7. 手握 3 到 9 个月后才到期的合约居然还在抱怨。这种交易要么一路拿到归零，要么就耐心死等。既然一开始买的就是长周期，现在割肉就是新手才会犯的错误；要么严格按计划执行，要么就彻底别玩期权。

8. 查理·芒格（Charlie Munger）曾经说过永远不要做多或做空特斯拉（TSLA），SPCX 也是一个道理。尽管马斯克的公司总会有巨大的暴跌和回调，但他最终总能挺过去，长期来看根本不能做空这样的人。虽然从估值来看做空完全合逻辑，但几乎所有亿万富翁和高管都投资了 SPCX，哪怕公司永远不盈利，马斯克也照样能赚到钱。

9. SpaceX 一周之内跌个 50 美元都很正常，完全没必要哭天抢地；而且明天可能还有员工股解禁允许抛售，今天拉盘之后，接下来或许能回一部分本。

10. 根本不需要太难过，上周五看涨期权（call）还赚了 100%，一手都没卖，今天就直接跌到了 -60%。赌场里可没有眼泪，到了周五可能就直接奔着 135 去了。

14. 明日交易计划：2026年9月9日

1. 听霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz）的事情已经听吐了，但未来 6 个月恐怕还得继续听下去。专家和经济学家之前天天说如果海峡到 5 月底还不恢复正常，就会爆发全球金融和产业灾难，结果现在都 9 月了。

2. 贝森特（Bessent）印纸质油桶的机器正在超负荷运转，搞半天那些油桶里装的其实全都是美国纳税人的钱。

3. 美军在哈尔克岛（Kharg Island）附近袭击并击中了一艘伊朗油轮，伊朗伊斯兰革命卫队海军（IRGC Navy）随即发出紧急警告，要求科威特和巴林港口内的亲美油轮船员立即离船，否则如果继续停留将成为打击目标。

4. 市场因为战争卷土重来跌了 0.6%，说不定明天战争暂停，大盘就能直接暴拉 2% 到 3%。搞笑的是美军现在似乎坚决不在常规交易时间内发动袭击。

5. 一年前的今天，SNDK 股价还是 $67，现在的走势图看起来就像喝多了野格（Jagermeister）后吐出来的形状。开会前还对持有的 MU 和 SNDK 看涨期权（calls）信心满满，开完会一看跌傻了。

6. 尾盘那一波直接把所有涨幅全砸没了。这行情就像买看涨期权砸盘最快：标普500指数（SPY）涨 5% 时账户只涨 2%，SPY 跌 0.47% 时账户直接缩水 63%。

7. 明天准备做几笔交易，剧本大概率是先浮盈 300% 没卖，最后一路拿到亏损 50% 割肉割出来。

8. 特朗普在猛烈抨击上一份美加贸易协定，骂那是由一个愚蠢总统签的，但他似乎忘了上一份协议就是他自己签的。离中期选举还有 8 周，把油价推到天上同时跟加拿大打贸易战，真是个神奇的选战策略。

9. NBIS 在今天的投资者电话会后应该会拉升，现在大概率是大家逢低买入的折扣期。

10. 韩国综合股价指数（KOSPI）的投资者大概在 4 小时后要迎来一段艰难时光了。

15. r/wallstreetbets 2026年9月9日每日讨论帖

1. Nike 首席执行官（CEO）Elliott Hill 在 2026 财年拿到了 36.34 million 美元的薪酬总包。如果注定要成为一个失败者，至少要在失败的同时赚得盆满钵满；业绩搞得一团糟还在发巨额奖金，大家甚至都还没看到他的离职补偿包。

2. 全美家庭的晚餐对话马上就要变成 100 美元一桶的原油以及如何紧缩开支了。政府把原本极其强劲的经济搞砸，让油价飙升、贸易战和中东地缘冲突接连不断。只要和平协议迟迟不来，整个 9 月都会继续这样失血。

3. 只要手里拿着看跌期权（puts），市场就会送来和平协议、财政部干预和人工智能（AI）乐观情绪；一旦换成看涨期权（calls），市场立刻变成第三次世界大战、信用危机和大科技公司债务暴雷。

4. 油价破 100 美元，波动率指数（VIX）暴涨，美国加息概率升至 58%，本周有消费者物价指数（CPI），下周还有联邦公开市场委员会（FOMC）和日本央行（BOJ）加息，结果盘尾居然还有人喊着买入看涨期权冲收盘翻绿。

5. 只要回购操作之后美债收益率甚至比之前还要高，财政部所谓“我就是庄家”的狂言注定会成为载入史册的糟糕预测，就像当年婴儿潮一代经历的“通胀是暂时的”或“次贷危机可控”一样荒谬。

6. 人工智能（AI）概念股目前非常适合用来做波段交易（swing trading）。

7. Meta 逆势大涨 4%，就因为发布了扎克伯格机器人（zuck bot），投资人就直接疯了，但根本没人想把自己更多的数据交给扎克伯格；而 GOOGL 跌得让人怀疑随时都要退市。

8. 在和平协议正式落地之前坚决看空。但空头现在也极其被动：即便所有宏观利空全都在发生，只要油价明天跌 0.5%，各大指数转头就能暴拉 2%。

9. 美国经济本质上就是一个巨大的庞氏骗局（Ponzi scheme），靠回购自己的债务来发行新债，整个空中楼阁全建立在永远还不清的信用之上。

16. OpenAI 发布 ChatGPT Images 2.5，Adobe 股价或将大跌

1. 现在到处充斥的人工智能（AI）生成图片看起来千篇一律，甚至还在人脸上长出更多脚趾。但普通人往往只能识别出水平糟糕的作品，真正高质量的生成内容早已融入日常而无人察觉。就像指责软件到处是粗制滥造代码的人，可能没意识到 Reddit 工程师自 2026 年以来写的大部分代码本就是 AI 生成的；抱怨反感 AI 视频的人，也没注意到 Netflix 已经在约 300 部影视作品中使用了生成式 AI 或 AI 编辑镜头。过去的六个月里本地图像和视频模型的进化明显提速，现在的技术就像几十年前到处都是劣质剪贴画的早期电脑排版，往后只会越来越强；如果 Adobe 固守传统的软件和工作流模式，许多产品最终会沦为打字机或传真机一样的边缘工具。

2. 专业设计人员会继续使用 Adobe 体系，退一步说就算换软件也不会投奔 ChatGPT，而满足于用 ChatGPT 替代 Photoshop 的人本来就不是付费客户。更何况 Adobe 拥有的远不止图像处理，旗下产品也已经整合了高端 AI 能力，即便生成功能目前在分辨率上还有所欠缺。

3. Adobe 一直面临着大量免费或廉价替代品的竞争，但这从未阻碍它持续创造充沛的现金流。指望 AI 一夜之间彻底取代企业级现有的复杂工作流，纯粹是对企业运营模式缺乏基本常识的天真想法。

4. AI 带来的行业颠覆很大程度上已被计入股价（priced in）。按过去 10 年的混合市盈率（P/E）均值测算，Adobe 的合理股价本应接近 $900，但目前仅有 $257。然而 AI 不可能完全取代 Adobe，因为 AI 无法赋予创作者完全的掌控权，它在过程中替人做了大量创意决策，却根本不懂创作者的品味和审美敏感度，逼真的照片质感也并非所有设计的目标。很多创作者只会把 AI 用于概念草图，而不是最终成品；同时 Adobe 自身也能利用 AI 升级工具，为专业用户提供更强的创作自由与精细控制。

5. 竞争压力确实存在，但 OpenAI 的官方公告本身就推翻了“Adobe 毫无防备”的论调：公告明确提到新的 GPT Image 2.5 模型已经接入了 Adobe Firefly。Adobe 完全可以把这套底层能力直接分发到自己的工作流中，而不只是单向竞争。看空逻辑缺失的关键一环在于：目前没有任何证据表明图像生成的进步会导致足够多的付费用户退订或降级 Creative Cloud，进而实质性削弱 Adobe 的现金流。ChatGPT 或许能满足快速出图或基础修图的需求，但 Photoshop 和 Creative Cloud 提供了分层编辑、生产管线、文件与色彩管理以及庞大的插件生态。

6. 市场上这种竞争纯粹是一场竞相压价的逐底竞争（race to the bottom）。也有人反向押注，认为这种看空言论出现正是买入看涨期权（calls）的信号，甚至觉得在当前价位如果手里有闲置资金，依然值得继续做多（long）Adobe。

7. 讽刺的是，更强大的 AI 生成工具反而让懂得驾驭复杂生产环境的 Adobe 专业用户变得更加稀缺和值钱，从长期来看甚至会推高 Adobe 的价值。这就像氛围编程（vibe coding）的流行最终证明市场需要更多、更优秀的真正程序员，而不是更少。

8. Photoshop AI Firefly 目前用起来确实小毛病不断，换成 Gemini 体验反而更好。如果 Adobe 能彻底拥抱更多 AI 控制权、全力押注并深度整合 ChatGPT 的能力，比如直接圈选人脸输入修改需求，或者指定画面的光影与情绪，那才会产生颠覆性的体验。

17. 名言揭示当下价值投资逻辑

1. Lone Pine Capital 创始人 Steve Mandel 曾表示，不需要分析师指出 10 倍市盈率（PE）的股票何时便宜，而是需要分析师指出 40 倍 PE 的股票何时算便宜。反过来也存在像 Buffett 投资 Kraft Heinz 那样的案例，需要辨别 10 倍 PE 何时反而昂贵——这往往是个陷阱问题，因为低倍数通常确实意味着基本面存在问题。

2. 核心在于如何看待 PE，它只是个僵化的公式。如果机械地认为任何低于 10 倍 PE 的股票都便宜，那就说明根本没有做深入研究；PE 只是得出有效结论前要考察的上百个维度的其中之一，40 倍 PE 同样如此，它仅仅是一项单一数据。

3. 价值投资的实质在于挑选被市场误解或低估的成长股。哪怕 PE 低得离谱也无济于事，一旦增长放缓，华尔街根本不在乎估值有多低。

4. 针对历史上哪些非失真的 40 倍市盈率（P/E）是极佳买点，Amazon 曾因持续将利润再投资于业务而长期维持极高 P/E；刚实现通用会计准则（GAAP）盈利的公司在最初几个季度 P/E 也会因微薄的净利润而显得极高甚至接近无限大；事实上如今蓬勃发展的企业，在标普500（SP500）历史与过去十二个月每股收益（TTM EPS）走势中，几乎都曾在某个时期达到过 40 倍 PE。

5. 投资的权衡很直接：是宁愿买入 10 倍 PE 但每年利润下滑 20% 的标的，还是买入 40 倍 PE 但未来 10 年营收能保持每年增长 20% 的公司？

6. 归根结底还是要回归商业本身，去验证企业究竟能否兑现业绩承诺。单纯依赖估值倍数的高低并不能直接判定贵贱，参考建议的同时必须自己做足功课，并意识到分析师往往也带有自身的利益诉求。

18. 我做尽职调查（DD）的依据是我最喜欢的动漫是《进击的巨人》（AoT）

1. 离彻底归零还差 218k，不如直接全押轮盘赌的黑色。而且就像这部动漫里的主角一样，你亲手把眼前的一切都给炸得稀巴烂；如果现在想发动“地鸣”，大概只能在自己的小公寓里歇斯底里大喊了。

2. 你当年是不是也跑去买错了另一只同名 ZOOM 股票？开盘直接跟风买进，结果迎头撞上一波 -10% 的瞬间暴跌，简直荒谬。

3. 看起来又抓到了一位来自新加坡（SG）的同胞。通常来说新加坡人平均都挺聪明，看来这位纯属个例与败笔，欢迎加入蠢货俱乐部；亏成这样，接下来整整一个月恐怕只能顿顿吃鸡肉饭度日了。

4. 别彻底绝望，后面指不定还能再涨回去。

19. 1.5万美元全仓（YOLO）META末日期权（0DTE）！不到10万美元绝不卖出

1. 开盘以单价 $2.21 买入了 70 张 9 月 9 日到期、行权价 $652.5 的 META 看涨期权（Call Options），总计投入 $15,470，并且已经挂了 $18 的平仓单，达成的话将盈利 $110,530。虽然确实是在事情成真前就提前算好收益，但做好了要么大赚要么全亏的准备。

2. 在这些合约已经暴涨 1300% 的时候才进场追高，竟然还指望它能再涨 900%，这种操作简直配得上最纯正的社区精神。

3. 享受这些脑海里的虚构收益吧，预计到了今天下午 4:05 市场收盘后，手里的期权归零，就只能对着空气干瞪眼了；所谓的赚 10 万美元，最后大概率是倒亏 10 万美元。

4. 看着账户刚开盘就已经跌了 50%、账面浮亏 $1500，到底是打算什么时候割肉；如果不设止盈单，这笔交易要是真成了本可以赚到 50 万美元，但这根本不可能发生。

5. 一周前以 8.75 的价格卖出了一大堆 9 月 18 日到期、行权价 $600 的看涨期权，当时还觉得自己赚了 60% 挺聪明，现在完全不敢回头去看那些合约涨到了什么天价。

6. 盘中合约价格一度跌到了 0.90，股价根本突破不了 650 大关；除非接下来出现极其剧烈的单边暴涨，否则时间价值衰减（theta decay）会迅速把本金吞噬殆尽。

7. 经历过暴跌 60% 以上之后如果重新回本，或者中途有了 10% 到两倍的浮盈，就应该赶紧获利了结走人，而不是眼睁睁看着 1.5 万美元在实时行情中化为乌有、彻底归零。

20. 结余资金该投应税账户还是存入高收益储蓄账户（HYSA）？

1. 有钱就该照常全部投资。在罗斯个人退休账户（Roth IRA）里买 VOO，那么在应税经纪账户（taxable brokerage account）里也可以同样买 VOO，直到明年能转入退休账户为止。不用害怕交税，因为只有产生利润时才需要缴税；即便未来可能需要卖出，也不该成为今天放弃投资的理由。

2. 如果预计明年凭借日常现金流很难顶格 Roth IRA，就把钱放进高收益储蓄账户（HYSA）专款专用；如果很笃定明年的新增收入完全足够顶格，现在就应该直接把闲钱拿去投资。

3. 如果把 1 月 1 日立刻顶格 Roth IRA 当作硬性要求，这部分资金就必须留在高收益储蓄账户中。应税账户只适合能承受市场回撤、可以长期放置的资金；否则如果遇到糟糕的 12 月行情，可能会被迫在最差的时机割肉变现。应该把资金分桶管理：先留出明年的 Roth IRA 额度，保持应急备用金独立，其余真正长期的盈余才投入应税账户。在 401(k) 退休计划（401(k)）已经顶格的情况下，核心权衡在于资产灵活性与提前承受几个月市场波动收益之间的取舍。

4. 最好的策略是有钱就立刻投。如果资金已经在市场中运作，在年初一次性顶格 Roth IRA 并没有额外优势；相反，手持现金空等 4 个月往往意味着错失市场回报。明年随时可以卖出应税账户里的持仓转入 Roth IRA，尽管持有满 12 个月以享受长期资本利得税率（long term capital gains rate）通常更划算；如果确信年底前靠新增收入就能逐步打满额度，就完全不必变卖应税资产，按月随赚随投即可。

21. 全仓（Full-port）UUUU，年内停止交易，祝我好运吧老哥们

1. 这让人想起一年半前的自己，当时没有在高点卖出，现在只能指望再来一波地缘政治紧张局势，这种期盼本身就很诡异；反正也阻止不了世界走向混乱，不如试着从中赚点钱。

2. UUUU 确实有一处名为“唐纳德项目（Donald Project）”的资产，但愿大家都能走运，别被疯狂稀释（diluted）到血本无归。

3. 可以考虑一起买入建仓，但绝对不会把全部仓位（full port）都押进去。

4. 下方还有巨大的跳空缺口（gaps），而且从来没有对前期低点做过哪怕一次成功的回踩测试（retest），这种走势让人捏把汗；即便做好硬扛 100% 本金亏损的心理准备，实际也未必非要冒这种险。

5. 居然还有 2 倍杠杆（2x leveraged）的 UUUG 这种产品存在，光是这玩意的出现本身就说明对 UUUU 有多么看多；只要不上保证金（margin）借钱就不会被强制平仓（margin called），哪怕退休金全被清零到 $0 也认了。

6. 整套看多逻辑里根本没提到澳大利亚拥有全球最大的铀矿储量，而且断层领先，这很可能是接盘高位套牢（Bag alert）；但反对者反驳称昨天刚买入的股票根本谈不上被套牢，且看多核心在于美国本土消耗的铀必须在美国开采和加工，此外法国也是铀领域的重要参与者。

22. Planet Labs（PL）投资前景与估值讨论

1. 需要真正理解 Planet Labs（PL）的业务本质，它与 SPCX、RKLB、RDW、LUNR 等太空公司完全不同。公司的核心不是火箭发射或深空探索，而是多年来坚持每天对地球上每一平方米进行成像，提供全球每日监测能力与专有历史数据集，并通过自研卫星技术不断更新机队。其产品本质是低轨道高画质卫星数据采集，与 SpaceX 等运载类公司并非直接竞争关系。

2. 估值层面的看空者指出，该领域竞争激烈，在 60 亿美元市值（market cap）下今年预计利润仅有 300 万至 1000 万美元，即便股价大幅回调依然严重偏贵，图表变便宜不代表股票本身便宜；但反驳观点强调，公司年营收已达 4 亿美元，绝非没有收入规模。

3. 18 美元附近展现出较高性价比，公司营收增速超过 40%，积压订单（backlog）达到 8.15 亿美元，且国防需求保持强劲。针对 15 亿美元场内股票发行（ATM）带来的股权稀释（dilution）担忧，有反驳指出公司账面拥有近 9 亿美元现金与短期投资且已接近盈利，管理层对稀释保持克制，设立 ATM 仅为保留抓住行业机遇的灵活性，并非因缺钱生存而大规模抛售股份。

4. 技术分析认为其走势呈现经典的头肩顶（head and shoulders）形态，且太空产业前期投资高昂；反方则认为极高的行业壁垒恰恰构成了护城河，公司已经拥有在轨的数百颗卫星、十余年专有历史数据、成熟的政企客户以及完备的数据处理交付基础设施。

5. 投资者持仓分歧明显：有人持仓成本在 18 美元并坚决持有，认为其合理价值至少在 25 美元以上；但也有人在约 45 美元均价买入被套，称其为持有过表现最差的标的。此外，相比 RKLB、MDA、RDW、FLY、SATL 等同行，该股处于多年低点且相对强度最弱，加上高油价与美联储（Fed）议息会议等宏观因素，部分观点建议维持小仓位甚至等待会议落地后再做决定。

23. 为什么我坚决不碰 IREN

1. IREN 的股东权益稀释（shareholder dilution）完全停不下来。总股本一年内增长约 42% 达到 3.94 亿股，而且 60 亿美元的按市价发行股票（ATM）增发计划仍在进行。更离谱的是，公司还给管理公司的两兄弟发放了 7 亿美元的股票激励，约占流通股的 5%，为期四年按时间归属，且没有任何业绩考核条件；董事会的解释竟然是之前的业绩门槛“达成太快”，起不到留人作用。Jim Chanos 指出这笔股权激励约占公司自身预测的 2027 至 2030 财年累计调整后净利润（adjusted net income）的 17%，而这两兄弟在 2024 财年就各自拿走了约 7200 万美元，是当年澳大利亚薪酬最高的首席执行官（CEO）。股东换来的是 2026 财年 7.07 亿美元的营收、毫无利润以及 26 倍市销率（P/S）；第四季度营收环比下降 5.2% 且不及预期；头条宣传的 40 亿美元合同年度经常性收入（ARR）中实际运营的仅约 10 亿美元；2027 财年资本支出（capex）指引为 250 亿至 300 亿美元，而已落实资金仅约 140 亿美元，剩余缺口最终还得靠增发稀释股本。在面临这些问题的情况下，他们还签下了北美体育史上最贵的球衣广告合同，每年给金州勇士队超过 5000 万美元。如果想布局新型云（neocloud），宁可小额配置 CRWV 也绝不买 IREN；在 NBIS 之外的数据中心资金会投给主机托管（co-location）提供商 APLD。目前持仓：6000 股 APLD（成本 5 美元）和 160 股 NBIS（成本 89 美元）。

2. 建议远离所有新型云服务商，泡沫破裂后恐怕没几家能活下来。但也有反驳认为，直接把这类公司统称为泡沫极其短视；还有人反驳称 IT 行业根本就没有所谓“新型云”这个概念，泡沫早在 2025 年 11 月就已经破灭了。

3. 在股权结构已经千疮百孔的情况下，每年还花 5000 万美元把商标印在金州勇士队球衣上简直荒唐。两兄弟拿到 7 亿美元且毫无业绩挂钩的股票激励是巨大的危险信号，上一轮考核门槛达成太快绝不是取消考核指标做留任激励的借口。主机托管领域确实显得更稳妥，一年稀释 42% 且增发还在继续，到头来根本不知道是谁在从营收增长中获益。

4. 管理公司的两兄弟拿到 7 亿美元股票激励，单凭这一点就足以让人再也不看这只股票一眼。

5. 新型云企业是在用电高峰期牺牲比特币（Bitcoin）挖矿来获取发电产能。它们最好的结局就是被别人收购，但现实是它们目前的估值实在太高了。

6. 许多人忽略了这些项目投资的回报率，伴随巨额稀释的却是极低的回报，Sweetwater 项目的回报只会更糟糕。

7. 一只便士股票（pennystock）居然搞 60 亿美元规模的按市价发行股票增发，正常年营收一两千万美元的小盘股增发规模不该超过一两亿美元。

8. IREN 讨论版里全是机器账号和托儿，本质上就是个骗局。

9. 纯粹是看中它的动量（momentum）和波动率来回做波段，在过去 30 多个交易日里有 90% 的时间都把它放在预警名单里，只要能赚钱其他根本无所谓。

10. 虽然看空的各项依据都属实，管理层也做了不少愚蠢决策，但当别人都没有算力时他们手里确实握有算力，这在当下几乎价值无限。按目前的算力价格来看，一两年内他们大概率还能过得不错。

11. 目前投资了 IREN，认为这只股票还有很大的上涨空间，而且公司刚刚宣布在得克萨斯州的枢纽中心已经正式投入运营。

24. $ASST 为何眼下备受关注

1. $ASST 是一家配置了杠杆的比特币国库公司，股价目前在 $27 附近。10 月 10 日将有对应 2650 万股新股、行权价 $27 的认股权证（warrants）到期，一旦行权将直接为公司注入 $700M 至 $1.2B 的流动性，可用于在低位定投比特币；同时该股做空比例（short interest）高达流通盘的 30%，平仓需要约 8 天。只要 9 月 16 日的联邦公开市场委员会（FOMC）决定按兵不动，极易引爆空头踩踏拉升。

2. 不少人直接把代码与太空卫星通信股 ASTS 混淆，纷纷表示既然要飞向太空，开盘就要全仓买入 ASTS 的看涨期权（calls），甚至戏称同属太空赛道的 RKLB 也会水涨船高一同暴涨。

3. 这不过又是一个币圈庞氏骗局股票，这种分析只是想找人接盘，公司完全是在凭空印钞，长线充满风险。

4. 该股眼下的炒作完全是受中期选举驱动，因为公司背后的 Vivek 正在竞选俄亥俄州州长。

5. 还有散户选择小额押注，有人因为此前经历过反向拆股（RS）目前只持有 50 股，也有人因为资金有限，只买了 1 张 10 月 16 日到期、行权价 $40 的无担保看涨期权（naked call）碰运气。

6. 只要股票代码里带 ASS 就值得买入看涨期权，根本不需要看繁琐的基本面分析。

25. 全仓下注（YOLO）CASY：1.5万美元买入740美元看涨期权（calls）

1. 加油站根本不靠汽油本身赚钱，真正的利润全在店内零售。车主在油泵上多花了20美元买油，兜里反而更没钱买店里的披萨了；油价越高客流量越少，糖果和燃油需求都会下降，按照这种逻辑真正该买的是看跌期权（puts）。

2. 有人质疑为什么在所有优质股票里，偏偏全仓孤注一掷（YOLO）选了一家很多人都没去过的便利店；但也有人反驳称 Casey’s 是美国第三大加油站和第五大披萨连锁店，披萨相当有名，绝不是随便挑的小公司。楼主随后承认自己其实从没去过 Casey’s，在这笔交易巨亏之后以后更不可能去了。

3. 操作精准踩雷，买入仅仅10分钟后就跌了60美元，堪称反向点金手。账面浮亏550美元时就有人劝楼主删帖，随着股价暴跌，其账户资产至少被烧掉了四分之三，甚至有人调侃应该派人上门给楼主做人身福利检查。

4. 有人庆幸自己之前有过一模一样的做多想法，但因为账户没钱才逃过一劫，感慨看到财报后的股价走势，没钱反倒成了优势。还有人指出，如果当时在同一时间用5美元买入相同到期日、660美元行权价（strike）的看跌期权，赚到的利润比楼主这笔1.5万美元的本金还要多。

5. 这份财报数据本身并不差，但买入看涨期权依然惨遭清零，根本原因在于利润率中有太多来自不可持续、不可预测的燃油业务；虽然公司业务仍在增长，但增速低于此前已经被市场计价（priced in）的预期。不过在暴跌之后，依然有人认为该公司质地优良，当前的股价已经处于被低估的区间。

26. CMPS 下一站看向 $30

1. 如果股价能突破 $17，Compass Pathways（CMPS）有望一路涨至 $30，盘后交易的走势令人兴奋。有投资者反驳称买入这只标的根本不属于孤注一掷（YOLO），而是一家正规医药公司，临床数据表现扎实，有望在 2027 年 1 月左右的第一季度（Q1）成为首家将裸盖菇素（psilocybin）推向市场的企业；与其业务相近的兄弟公司 HELP 也会在几周内公布重磅数据。不过也有人认为这依然属于 YOLO，只是应当把这种押注放在具备超高增长潜力的优质公司上。

2. 作为长期依靠此类药物进行自我疗愈的老乐迷（deadhead），看到主流社会终于开始接纳嬉皮士群体早就熟知的认知体验，令人感慨万千，当前整个行业板块也都在迎来集体躁动。

3. 针对如何挖掘到这一赛道，有投资者表示是在阅读了 Michael Pollen 关于迷幻药的著作后，观察到播客主持人群体以及公众认知开始转变，于是在首次公开募股（IPO）后将相关标的作为低价股（penny stocks）全部买入，并在 RFK 获得任命后大举加仓；另有人分享自己曾饱受抑郁症困扰，在亲身体验裸盖菇素并确认有效后，决定将所有资金全部投入到这家领头的迷幻药公司中。

4. 也有投资者对 $30 的目标价提出质疑，嘲讽股价到底是会走向 30 还是跌到 0.30 美元。看多者则强调要做好自己的尽职调查（DYODD），认为迷幻药赛道目前的火热程度正如同 2017 年的大麻热潮，但必须提防接下来重演 2018 年行业退潮时的剧烈回调。

27. NBIS看跌期权（P）：用周度期权（Weeklies）速通破产

1. 祝你好运。虽然我站在多空阵营的另一边，但我向这种无畏的鲁莽操作致敬。

2. 赶紧发持仓截图，距到期2天（2DTE）的周度期权（Weeklies）要么直接大赚印钞，要么现在就得给券商打电话求延期，现在的实际盈亏到底怎么样了？

3. 简直是年轻版迈克尔·伯里（Michael Burry）在世。

4. 这笔看跌期权（P）交易说不定真能命中；如果没中，那真的只有上帝才能救得了了。

5. 居然又杀回去了，这次是抱着用利润把钱袋装满的希望再次进场。

6. 感觉今天市场要跌，祝这位老兄好运。

7. 虽然正在眼睁睁看着账户里的钱一点点蒸发缩水，但人目前还挺得住。

8. 赶紧中止任务认赔离场。虽说早就料到会是这种走势，但船长必须与船共存亡，任务还得硬着头皮继续。

9. 现在还没到卖出套现的时候，虽然账面翻绿盈利了，但还远远不够绿。

10. 还没到彻底完蛋的时候，毕竟还有 2 天才到期，时间还来得及。

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